资金黑洞

　　疯狂的代价。

　　开发商不知道风险吗？他们比谁都清楚。开发商想倒闭吗？当然不想。

　　不过，开发商被自己逼进了单行道。用朱军强的话说：“实在太缺钱了。”

　　“资金缺口至少上万亿元。”北京联达机构总经理杨少锋给记者细算了一笔账：今年新增商业性房地产贷款预计缩减至少2000亿，股市融资全年至少减少1000亿，再加上2007年受让国有土地的1.2万亿多数要在今年上缴。而由于开发惯性和囤积的土地入市，房地产总投资比去年至少增长7000亿元。北师大金融研究中心主任钟伟的结论是，仅上市房企资金缺口就达4000亿。

　　缺钱就要贷，然而多次加息、上调存款准备金率后，从紧的货币政策已让银行大门紧闭；至于很多人希望的房价下降，在开发商看来却是最大的忌讳，“买涨不买跌”，购房观望会更严重。

　　活下去，是开发商当务之急。还有什么办法？

　　上市融资路途坎坷。在股价损失折半后，上市房企资金流也陷入危机，资产负债率多超过60%；急于上市的则遭遇暂停房企IPO，等到终于辗转香港上市的河南建业亮相时，第二天就跌破发行价，一周后股价消失1/4；越来越多的房企暂缓上市。

　　出让土地项目无人接盘。记者登录中国土地一级开发网看到，近1个月来，转让土地开发项目的信息达到60余条，来自北京、广东、重庆、江苏等地，结果都不理想；另有开发商无奈私下进行股权转让融资，甚至迫于开发期限向政府要求退地。

　　条条大路都不通，留给开发商的选择不多了。最缺钱的开发商可能成为最大的赌徒。据悉，目前全国约有1/3的中小企业融资来自于非正规金融途径，且利息惊人、数额惊人。相比之下，广源房地产一年以前以年利率18%从大红鹰(600830,股吧)借1亿元的事件只是小儿科。

　　当开发商只能靠高利贷“吹泡泡”时，楼市就掉进了一个恶性循环的黑洞。

　　浙江一家上市房企的董事告诉记者，现在根本不是房地产绑架了谁，而是被绑架了，只要楼市不暴涨，开发商就可能要赔钱。

　　暴涨是不可能的了，政策要求的是稳定房地产。那些被高成本融资绑架的开发商等待的可能只有崩盘？

　　如何稳定楼市

　　房价暴涨不好，暴跌不好，而开发商用高息贷款硬扛无疑是饮鸩止渴。

　　地产大佬潘石屹近日在博客里公开表示，开发商发生欠款对整个行业将是最致命的打击，因为资信丧失了。而背负恶炒地皮、借高利贷之名的开发商目前最缺的显然正是涉及道德层面的资信。

　　金融风险。近日，越来越多的焦点集中在了这个词汇。中央提出稳定房地产市场，那么如何稳定？按照市场猜测，打在楼市七寸的货币从紧政策放松将是对楼市最大利好。

　　“目前既要防止房价快速反弹，更要防止大幅下跌。房价大起大落，都是不正常的。”中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌25日称。

　　顾云昌认为，目前房地产市场处在相对理性阶段，而观望之后，会走向平稳。

　　想借钱的朱军强也承认，高利贷成本是要计入房价的。他理解：“即便政策不让我们死去，看来也不会再有过去的暴利行情了。”“谨慎些是对的。”李向前和其他民间借贷公司放贷时已尽可能多地要求抵押。

　　记者获得的信息是：政策不会坐视楼市崩盘，只会有保有压，保的只能是资信良好的开发商。

　　原建设部办公厅主任、中国房地产业协会副会长朱中一最新的一个公开发言依然谨慎：继续落实合理供应土地、节约使用特地的政策；进一步落实和完善有区别的税收、信贷政策，落实保障性需求，支持自住性需求，在此基础上放宽房贷政策；实施有弹性的从紧货币政策，对资信良好的企业在金融方面给予支持，不失时机地拓宽融资渠道，创新房地产金融产品。

　　据海外媒体报道，经过调研，中国明年可能启动地产信托市场。

责任编辑：张朋